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      【成都股票配資】中信證券:煤價預期不斷提升,行情有望持續向

      中信證券:煤價預期不斷提升,行情有望持續向好

      2021-08-26 08:32:50 龍頭股,這樣抓!

      中信證券指出,優質主焦煤價格不斷創新高,動力煤價維持高位,市場情緒樂觀,預計供給緊張的格局短期難以扭轉,行業景氣將維持高位。加上中報業績穩健增長,板塊配置性價比仍在,推薦業績向好、低估值、中期有增長邏輯的龍頭公司以及轉型新能源業務的公司。

        優質主焦煤價格不斷創新高,動力煤價維持高位,市場情緒樂觀,預計供給緊張的格局短期難以扭轉,行業景氣將維持高位。加上中報業績穩健增長,我們認為板塊配置性價比仍在,繼續推薦業績向好、低估值、中期有增長邏輯的龍頭公司以及轉型新能源業務的公司。

        進口減量效應累加,焦煤價格屢創新高。

        去年四季度以來,受多重因素影響,中國自澳大利亞進口煤炭逐步歸零,平均而言,中國每年進口澳大利亞焦煤在3000~4000萬噸,減量還需要蒙古等國進口彌補,但因防疫因素影響,今年蒙古焦煤進口也出現了系統性下降,導致國內焦煤供給明顯減量。受影響進口量預計占國內焦煤需求的10%左右,疊加國內焦煤礦受安監、環保因素影響,產量增長有限,即便考慮近期生鐵產量同比下滑,焦煤依然是供給偏緊的格局,近期價格屢創新高。預計焦煤價格全年同比漲幅或接近60%。

        動力煤供給緊張格局短期也難逆轉,價格有望逐季上漲。

        今年以來,產地供給約束明顯,全國煤炭產量3~7月整體出現同比負增長。盡管有保供政策不斷落地,但新增產量釋放需要過程,在火電高增速的帶動下,預計供給偏緊的格局短期難以逆轉,動力煤價有望維持高位,9月淡季雖有波動,但在7~8月的煤價基數上,Q3均價大概率環比會繼續抬升。特別是在后續冬季需求季節性增加的背景下,四季度動力煤價也有望進一步上漲。預計動力煤市場價格全年平均大約在870元左右,同比增長55%。

        板塊估值依然具備吸引力。

        按照目前市場預期,板塊平均P/E估值還在7~8倍左右,業績向好的龍頭公司估值在6倍,依然處于被低估值的水平。二季度基金重倉煤炭行業市值規模占比僅0.56%,依然低配0.22pct。因此在基本面景氣維持高位、板塊龍頭估值具備吸引力的情況下,板塊的配置需求短期或有增加,在機構低配的條件下,板塊上漲阻力也較小。

        風險因素:

        宏觀經濟波動,影響煤炭需求和煤價;安全監管放松,產量轉為寬松。

        投資策略:預期依然樂觀,板塊行情具備持續性。

        目前雖然“保供”政策不斷落地,行業供給緊張格局短期也難扭轉,煤價整體有望維持高位。焦煤價格供給缺口明顯,價格不斷創新高;動力煤均價大概率環比逐季改善。加之短期上市公司中報業績向好,優質公司估值吸引力明顯,配置性價比仍在。我們看好板塊行情持續性,推薦業績向好、中期有增長邏輯的晉控煤業(行情601001,診股)、山西焦煤(行情000983,診股),以及山西焦化(行情600740,診股)(焦煤礦投資收益超預期)、淮北礦業(行情600985,診股)(低估值焦煤公司),同時長期推薦受益于新能源轉型的華陽股份(行情600348,診股)(鈉離子電池材料)、美錦能源(行情000723,診股)(氫能全產業鏈布局)。

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